????新華社北京6月2日電 2025年5月27日，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金陸續(xù)啟動(dòng)募集，備受市場(chǎng)關(guān)注。如今，這批打破行業(yè)“旱澇保收”模式的基金產(chǎn)品交出了周年答卷——

????整體收益表現(xiàn)亮眼，約六成產(chǎn)品成功跑贏(yíng)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，近四成產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)，其中部分產(chǎn)品還因跑輸基準(zhǔn)超3個(gè)百分點(diǎn)，將在首個(gè)計(jì)費(fèi)周期面臨管理費(fèi)下調(diào)，為推動(dòng)行業(yè)從“重規(guī)?！毕颉爸赝顿Y者回報(bào)”轉(zhuǎn)變提供了樣本。

????這批產(chǎn)品顛覆傳統(tǒng)固定管理費(fèi)模式，均設(shè)置了1.2%（基準(zhǔn)檔）、1.5%（升檔）、0.6%（降檔）三檔費(fèi)率水平。投資者持有一年以后贖回產(chǎn)品時(shí)，基金管理人根據(jù)產(chǎn)品年化收益水平與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的對(duì)比情況計(jì)提不同檔次的管理費(fèi)，真正實(shí)現(xiàn)“績(jī)優(yōu)多得、績(jī)差讓利”。

????首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金成立以來(lái)整體表現(xiàn)穩(wěn)健，截至2026年5月27日，平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)44%，超八成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，最高收益超200%。但一些產(chǎn)品雖然取得了正收益，由于對(duì)標(biāo)的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)亮眼，仍舊無(wú)法取得超額收益。

????伴隨周年計(jì)費(fèi)窗口開(kāi)啟，產(chǎn)品業(yè)績(jī)分層直接引發(fā)費(fèi)率“洗牌”。截至5月22日，26只產(chǎn)品中有16只成功跑贏(yíng)自身業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，10只產(chǎn)品未跑贏(yíng)，占比近四成。其中，部分產(chǎn)品跑輸基準(zhǔn)幅度超3個(gè)百分點(diǎn)，按照規(guī)則將觸發(fā)管理費(fèi)降檔機(jī)制。

????在市場(chǎng)人士看來(lái)，此次“周年考”的核心價(jià)值，遠(yuǎn)不止單批產(chǎn)品的業(yè)績(jī)與費(fèi)率調(diào)整，更在于重構(gòu)公募行業(yè)生態(tài)。

????長(zhǎng)期以來(lái)，公募基金固定管理費(fèi)模式讓機(jī)構(gòu)無(wú)論盈虧均可穩(wěn)定收費(fèi)，導(dǎo)致管理人與投資者利益綁定不緊密、重規(guī)模輕業(yè)績(jī)等行業(yè)痛點(diǎn)。新型浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制將機(jī)構(gòu)收益與投資業(yè)績(jī)、持有人收益深度掛鉤，倒逼基金公司聚焦投研能力提升，摒棄規(guī)模至上的發(fā)展模式。

????經(jīng)過(guò)一年探索，浮動(dòng)費(fèi)率改革的正向效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。一方面，費(fèi)率獎(jiǎng)懲機(jī)制倒逼基金管理人嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn)、深耕市場(chǎng)研究，主動(dòng)提升凈值管理能力；另一方面，差異化費(fèi)率體系為投資者提供了清晰的產(chǎn)品篩選標(biāo)尺，讓優(yōu)質(zhì)主動(dòng)管理產(chǎn)品價(jià)值凸顯。目前，浮動(dòng)費(fèi)率基金隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)容，成為公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。截至2026年4月底，已注冊(cè)新型浮動(dòng)費(fèi)率基金156只，其中115只已完成募集，最新存續(xù)規(guī)模合計(jì)1194億元。

????市場(chǎng)人士表示，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的周年業(yè)績(jī)，驗(yàn)證了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革的必要性與可行性。隨著機(jī)制日益成熟，行業(yè)將逐步告別“旱澇保收”模式，更好地實(shí)現(xiàn)基金管理人與投資者利益的綁定，引導(dǎo)基金管理人樹(shù)立長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，推動(dòng)基金行業(yè)健康發(fā)展。